Arthur Hayes: Bitcoin sẽ tiếp tục tăng với mục tiêu cuối năm khoảng 125.000 USD

Tại hội nghị Bitcoin 2026 ở Las Vegas, Arthur Hayes – đồng sáng lập BitMEX chia sẻ góc nhìn vĩ mô ngày càng lạc quan về Bitcoin, đặt mục tiêu giá khoảng 125.000 USD vào cuối năm 2026. Luận điểm của ông xây dựng trên một chuỗi phân tích kinh tế tài chính phức tạp, kết nối AI, chi tiêu quốc phòng, chính sách ngân hàng và thanh khoản toàn cầu.

AI tạo ra “khủng hoảng subprime mới”

Hayes mở đầu với một kịch bản u ám: AI đang thay thế hàng loạt lao động tri thức (knowledge workers), có thể gây ra các khoản lỗ tín dụng hàng trăm tỷ đô la cho hệ thống ngân hàng – một dạng “khủng hoảng subprime thế hệ mới” xuất phát từ công nghệ chứ không phải từ bất động sản. Tuy nhiên, ông không xem đây là cú sốc kéo dài, bởi một lực lượng đối trọng đang hình thành từ phía chính phủ.

Nước Mỹ chi tiêu quốc phòng bùng nổ

Theo Hayes, Mỹ đã bước vào trạng thái “thời chiến” về ngân sách. Ngân sách quốc phòng mới dự kiến tăng khoảng 50%, lên tới 1,5 nghìn tỷ USD – mức chi tiêu mà theo ông, chính phủ không có ý định cắt giảm. Thay vào đó, Washington sẽ tiếp tục in tiền và tăng chi, tạo ra nguồn thanh khoản khổng lồ chảy vào nền kinh tế.

Quy định ngân hàng mới giải phóng 1,3 nghìn tỷ USD

Một mảnh ghép quan trọng khác trong luận điểm của Hayes là các quy định ngân hàng mới có hiệu lực từ 1/4/2026: phiên bản nâng cấp của Supplementary Leverage Ratio (SLR) cho phép các ngân hàng nắm giữ ít dự trữ hơn và nhiều trái phiếu chính phủ hơn. S&P Global ước tính điều này sẽ giải phóng khoảng 1,3 nghìn tỷ USD năng lực cho vay mới trong hệ thống ngân hàng, chủ yếu hướng đến các doanh nghiệp quốc phòng và hạ tầng AI.

Với hệ số nhân tiền tệ khoảng 3, tổng lượng tín dụng được tạo ra cuối cùng có thể lên tới 4 nghìn tỷ USD, vượt xa quy mô thiệt hại tín dụng do AI gây ra.

Fed thu hẹp bảng cân đối

Hayes cũng phân tích vai trò của người được đề cử làm Chủ tịch Fed – Kevin Warsh: dù Warsh có xu hướng thu hẹp bảng cân đối của Fed, ông đồng thời nới lỏng quy định ngân hàng để các ngân hàng thương mại tiếp quản vai trò nắm giữ trái phiếu chính phủ và hợp đồng repo. Kết quả là tác động ròng lên thanh khoản gần như trung tính, nhưng nguồn tạo tiền dịch chuyển từ ngân hàng trung ương sang ngân hàng thương mại – một sự thay đổi cấu trúc quan trọng mà thị trường chưa định giá đầy đủ.

Kết luận: Bitcoin được hưởng lợi lớn

Tổng hợp tất cả các yếu tố trên, Hayes kết luận: lượng tín dụng mới được tạo ra sẽ vượt qua lượng tín dụng bị AI phá hủy và trong môi trường thanh khoản mở rộng như vậy, Bitcoin sẽ tiếp tục đi lên. Ông đặt mục tiêu giá Bitcoin khoảng 125.000 USD vào cuối năm 2026, thận trọng hơn so với dự báo dài hạn 250.000 USD mà ông đưa ra trước đó, nhưng vẫn phản ánh niềm tin vững chắc vào đà tăng ngắn và trung hạn của tài sản này.