CLARITY Act đạt thỏa thuận về stablecoin yield, gỡ nút thắt để được thông qua

CLARITY Act đạt thỏa thuận về lãi suất stablecoin, cấm trả lãi thụ động nhưng cho phép nền tảng thưởng theo hoạt động, mở đường để dự luật được thông qua.

CLARITY Act đạt thỏa thuận về stablecoin yield, gỡ nút thắt để được thông qua

Gỡ nút thắt lớn nhất, thúc đẩy tiến trình lập pháp

Dự luật CLARITY của Mỹ về cấu trúc thị trường tiền mã hóa mới đây đã ghi nhận bước tiến lớn sau khi các nhà lập pháp đã đạt được thỏa thuận về điều khoản gây tranh cãi nhất liên quan đến lợi suất (yield) của stablecoin.

SCOOP: Sens. Tillis and Alsobrooks have finalized a compromise on stablecoin yield. Punchbowl News has the text

– bans rewards that are “economically or functionally equivalent” to deposit interest

– balances *can* be used for rewards if companies clear the “equivalent” test pic.twitter.com/7dHsS8BnpT

— Brendan Pedersen (@BrendanPedersen) May 1, 2026

Theo nội dung mới của dự luật, điều khoản “Section 404” quy định rõ rằng các công ty crypto không được phép trả lãi hoặc bất kỳ hình thức lợi suất nào cho người dùng chỉ nắm giữ stablecoin, nếu cơ chế đó có bản chất tương tự như tiền gửi ngân hàng.

Nói cách khác, việc gửi stablecoin để nhận lãi theo kiểu truyền thống sẽ bị cấm nhằm tránh tạo ra sản phẩm cạnh tranh trực tiếp với hệ thống tiền gửi của ngân hàng tại Mỹ.

Tuy vậy, dự luật không cấm hoàn toàn các hình thức khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin. Thay vào đó, các tổ chức vẫn được phép triển khai chương trình thưởng stablecoin nếu phần thưởng đó gắn với các hoạt động thực tế trên hệ thống, được gọi là “bona fide activities”.

Các phần thưởng này có thể được tính toán dựa trên số dư tài sản hoặc thời gian người dùng tham gia, miễn là chúng đi kèm với hành vi sử dụng thực tế bao gồm thanh toán, chuyển tiền, cung cấp thanh khoản hay tham gia staking thay vì chỉ đơn thuần là nắm giữ. 

Cách thiết kế này cho phép các nền tảng crypto tiếp tục xây dựng các chương trình khuyến khích người dùng nhưng vẫn đảm bảo gắn với hoạt động thực tế, qua đó phân biệt rõ với mô hình trả lãi thụ động như trong hệ thống ngân hàng.

Bên cạnh quy định về yield, dự luật còn đưa ra nhiều yêu cầu bổ sung đối với các công ty crypto, bao gồm việc không được quảng bá stablecoin như sản phẩm đầu tư, không được tuyên bố được bảo hiểm bởi FDIC hoặc được chính phủ Mỹ bảo chứng.

Các cơ quan quản lý như SEC, CFTC và Bộ Tài chính cũng được giao nhiệm vụ xây dựng quy định chi tiết trong vòng một năm để đánh giá tác động của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng trong dài hạn.

Tranh cãi xoay quanh việc có nên cho phép stablecoin trả lãi hay không từ lâu đã là rào cản lớn khiến CLARITY Act bị trì hoãn trong nhiều tháng qua. 

Trong khi ngành crypto muốn giữ lại tính năng tạo lợi suất cho stablecoin để thu hút người dùng, phía ngân hàng lại lo ngại stablecoin sẽ trở thành đối thủ trực tiếp, hút dòng tiền khỏi hệ thống tiền gửi. Sự bất đồng này khiến quá trình đàm phán rơi vào bế tắc trong thời gian dài

Việc hai bên đạt được thỏa hiệp lần này được xem là bước tiến lớn, giúp gỡ bỏ rào cản lớn nhất của dự luật. Nhờ đó, CLARITY Act có thể sớm được đưa ra thảo luận chính thức tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.

Trên thị trường dự đoán Polymarket, xác suất CLARITY Act được thông qua trong năm 2026 hiện ở mức khoảng 55%, tăng đáng kể sau khi thỏa thuận được công bố.

Ngành crypto ủng hộ mạnh mẽ thoả thuận mới

Các công ty lớn trong ngành crypto nhanh chóng lên tiếng ủng hộ thỏa thuận mới. Giám đốc Chính sách của Coinbase cho rằng điều khoản này đã bảo vệ được yếu tố cốt lõi khi cho phép người dùng tiếp tục nhận phần thưởng dựa trên việc sử dụng thực tế nền tảng.

The final rewards text in the CLARITY Act is now public.

We’ve been clear throughout this process: much of this debate was based on imagined risks, not real evidence, nor was it based on a real understanding of how crypto actually works.

Nevertheless, the crypto industry showed… https://t.co/XoQ7Zp1Y39

— Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) May 1, 2026

CEO Coinbase Brian Armstrong thậm chí chỉ đưa ra một thông điệp ngắn gọn: “Mark it up”, kêu gọi Thượng viện nhanh chóng đưa dự luật vào thảo luận chính thức.

Mark it up https://t.co/KZbJ7PHoVR

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) May 1, 2026

Circle – đơn vị phát hành USDC và EURC – cũng hoàn toàn ủng hộ thỏa thuận. Đại diện công ty cho rằng đây là bước tiến đáng kể trong quá trình đàm phán.

Today’s compromise on stablecoin yield marks meaningful progress in the CLARITY Act negotiations. Regulated payment stablecoins are accelerating global economic activity, strengthening both the digital asset and banking sectors, and unlocking dramatic new utility and velocity…

— Dante Disparte (@ddisparte) May 2, 2026

Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital, cho rằng việc công bố nội dung cuối cùng cho thấy lịch trình markup có thể được lên ngay trong tuần giữa tháng 5, dù ông cũng cảnh báo ngành ngân hàng nhiều khả năng sẽ gia tăng áp lực phản đối.

🚨 CLARITY ACT — text of tillis (R) / alsobrooks (D) compromise on stablecoin yield is out now

they previously said they had “agreement in principle”

release of text suggests that senate banking will schedule markup imminently, as soon as week of may 11 pic.twitter.com/5COMHE8IJu

— Alex Thorn (@intangiblecoins) May 1, 2026

Coin68 tổng hợp