SEC chuẩn mở đường cho các quỹ ETF crypto và ETF thế hệ mới

SEC đang xem xét lại cách quản lý các quỹ ETF thế hệ mới, trong bối cảnh thị trường liên tục xuất hiện những sản phẩm ngày càng phức tạp.

SEC chuẩn bị mở đường cho các quỹ ETF crypto và ETF thế hệ mới

SEC muốn xem lại cách phê duyệt các quỹ ETF thế hệ mới

Theo thông báo mới nhất, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã mở đợt lấy ý kiến công khai kéo dài 60 ngày về cách quản lý các “novel ETFs” – nhóm ETF đầu tư vào những lớp tài sản mới hoặc sử dụng các chiến lược đầu tư chưa phổ biến trong khung pháp lý hiện tại.

The SEC announced today they are requesting public comment on “novel” ETFs (sparked by the slew of prediction market ETFs) in effort to come up w framework for what should be ETF-able, making approvals standardized (so less backlog) and to limit issuer leapfrogging. scoop via… pic.twitter.com/DuEaH4hfLr

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 30, 2026

Trong tài liệu lấy ý kiến, SEC cho biết cơ quan này đang xem xét liệu các quỹ ETF đầu tư chủ yếu vào crypto và các tài sản mới có còn phù hợp với khung pháp lý hiện hành hay không.

Nguyên nhân là những loại tài sản mới như crypto hay hợp đồng dự đoán không được xếp vào nhóm chứng khoán theo luật hiện nay, nên SEC muốn đánh giá liệu chúng có nên tiếp tục áp dụng các quy định dành cho quỹ đầu tư truyền thống hay cần một bộ quy tắc riêng.

Quy trình hiện tại cho phép một số quỹ ETF đáp ứng đủ điều kiện có thể tự động được phê duyệt mà không cần trải qua quy trình xin miễn trừ phức tạp từ SEC. Tuy nhiên, trước sự xuất hiện của hàng loạt sản phẩm mới như ETF crypto, staking, stablecoin hay prediction markets, SEC cho rằng đã đến lúc cần rà soát lại cơ chế này.

Bên cạnh đó, SEC cũng lấy ý kiến về thời điểm để các quỹ ETF được phép chính thức giao dịch từ ngày đầu nộp hồ sơ, các thông tin bắt buộc cần phải công bố trước khi niêm yết.

Xuất hiện ngày càng nhiều ETF crypto thế hệ mới

Dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler, SEC mới chỉ phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum. Nhưng kể từ khi Paul Atkins lên nắm quyền vào tháng 04/2025, cơ quan này đã thể hiện thái độ cởi mở hơn, liên tiếp thông qua hàng loạt quỹ ETF crypto mới, từ các token lớn như XRP, SOL, HYPE cho đến các memecoin như DOGE.

Tuy nhiên, vấn đề không chỉ nằm ở số lượng quỹ ETF crypto mới được phê duyệt ngày càng nhiều, mà còn ở việc cấu trúc các sản phẩm này đang trở nên phức tạp hơn. 

Trong vài tháng gần đây, Grayscale đã ra mắt Hyperliquid Staking ETP, vừa cho nhà đầu tư tiếp cận token HYPE, vừa tìm kiếm thêm lợi nhuận từ staking. 

Trong khi đó, BlackRock và Goldman Sachs đều đang thử nghiệm những quỹ ETF Bitcoin có thể tạo thêm lợi nhuận từ các chiến lược đầu tư quyền chọn (options), thay vì chỉ đơn thuần theo dõi biến động giá Bitcoin.

Thậm chí, Bitwise còn thử nghiệm kết hợp Bitcoin với vàng, kim loại quý và cổ phiếu các công ty khai thác mỏ trong cùng một quỹ ETF.

Những ví dụ này cho thấy ETF crypto đã bước sang giai đoạn mới, không còn đơn thuần là sản phẩm theo dõi giá Bitcoin hay Ethereum, mà đang dần trở thành các công cụ đầu tư kết hợp quản trị rủi ro và nhiều chiến lược sinh lời phức tạp hơn.

SEC có thể mở đường cho làn sóng ETF mới vào năm 2027

Bên cạnh ETF crypto, SEC cũng đang đặc biệt quan tâm đến các quỹ ETF prediction market, cho phép nhà đầu tư đặt cược gián tiếp vào kết quả của các sự kiện như bầu cử, chỉ số kinh tế hoặc các biến động chính sách.

Tuy nhiên cơ quan này hiện vẫn chưa cho phép các quỹ ETF prediction market niêm yết và giao dịch, đồng thời đã trì hoãn nhiều đề xuất trong thời gian qua. 

Jaret Seiberg, chuyên gia chính sách của TD Cowen, cho biêt đợt lấy ý kiến kéo dài 60 ngày lần này có thể là bước đệm để SEC sửa đổi các quy định về ETF sớm nhất vào năm 2027, qua đó mở đường cho nhiều sản phẩm mới như ETF dựa trên hợp đồng sự kiện (event contracts) và ETF theo dõi một cổ phiếu riêng lẻ (single-stock ETFs).

Đối với thị trường crypto, đây được xem là tín hiệu tích cực, cho thấy SEC dưới thời Paul Atkins không chỉ dừng lại ở việc phê duyệt từng quỹ ETF mà đang hướng tới xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho thế hệ ETF tài sản số tiếp theo.

Dù vậy, việc mở rộng phạm vi ETF nhiều khả năng cũng sẽ đi kèm các tiêu chuẩn giám sát chặt chẽ hơn. SEC được kỳ vọng sẽ tập trung vào các vấn đề như minh bạch thông tin, cách định giá tài sản cơ sở, quản lý rủi ro thanh khoản, bảo vệ nhà đầu tư và khung pháp lý đối với những tài sản không được xếp vào nhóm chứng khoán.

Đáng chú ý, đợt tham vấn mới của SEC diễn ra ngay sau một động thái khác giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), khi hai cơ quan này tiến hành lấy ý kiến công khai nhằm làm rõ lại định nghĩa pháp lý đối với các sản phẩm phái sinh, bao gồm cả perpetual futures (hợp đồng tương lai vĩnh viễn).

Coin68 tổng hợp