Bitcoin áp sát 75.000 USD khi S&P 500 lập kỷ lục nhưng thị trường quyền chọn vẫn lo ngại

Bitcoin đã tăng lên mức 74.935 USD trong giờ giao dịch tại châu Á vào thứ Năm, tăng 0,7% trong 24 giờ và 5,4% trong tuần, khi chứng khoán Mỹ đóng cửa ở mức cao kỷ lục nhờ các báo cáo cho thấy Mỹ và Iran đã đạt được một thỏa thuận “về nguyên tắc” để gia hạn các cuộc đàm phán sau khi lệnh ngừng bắn hiện tại hết hạn vào ngày 7 tháng 4.

Chỉ số S&P 500 kết thúc phiên với mức tăng 0,8% và Nasdaq 100 tăng 1,4%, cả hai đều đạt mức cao nhất mọi thời đại, khép lại đợt tăng giá kéo dài hai tuần kể từ mức thấp nhất vào cuối tháng Ba.

Ether dẫn đầu nhóm các token lớn với mức tăng 8,1% trong tuần lên 2.360 USD, kéo dài đà tăng trưởng vượt trội so với Bitcoin vốn đã xuất hiện từ đầu tuần này. XRP tăng 3,6% lên 1,41 USD, Dogecoin tăng 4,8% lên 0,098 USD và Solana tăng thêm 2,2% lên 85 USD.

Đợt tăng giá của thị trường chứng khoán đang chạy nhanh hơn những gì các thị trường khác sẵn lòng xác nhận. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài hầu như không biến động. Vàng giữ ở mức gần 4.800 USD. Dầu thô Brent nhích lên 95 USD khi Mỹ tiếp tục thực hiện lệnh phong tỏa hải quân tại eo biển Hormuz, nơi thực tế vẫn đang bị đóng cửa.

“Thị trường chứng khoán về cơ bản đang thể hiện quan điểm rằng cuộc chiến ở Vịnh Ba Tư gần như đã kết thúc,” Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, đã viết trong một báo cáo.

Các bàn giao dịch phái sinh tiền điện tử không định giá với cùng một sự tin tưởng như vậy. QCP Capital đã viết trong một bản tin Telegram vào thứ Tư rằng đợt tăng giá của Bitcoin được dẫn dắt bởi thị trường giao ngay hơn là một phần của xu hướng chấp nhận rủi ro rộng lớn hơn.

Tỷ lệ tài trợ trên các hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin vẫn ở mức âm và lãi suất mở đã suy yếu, cho thấy các vị thế bán khống đang gây áp lực lên đà tăng thay vì đầu hàng. Biến động ngầm định ngắn hạn vẫn ở mức thấp, biến động kỳ hạn một tháng đang giao dịch thấp hơn kỳ hạn ba tháng, và các đảo ngược rủi ro 25-delta trong 30 ngày vẫn cho thấy nhu cầu bảo vệ trước rủi ro giảm giá cao hơn so với kỳ vọng tăng giá.

Nói một cách đơn giản, thị trường quyền chọn đang định giá sự thận trọng ngay cả khi giá giao ngay tăng. Chi phí của các quyền chọn Bitcoin hết hạn trong vài tuần tới yên tĩnh một cách bất thường đối với một đợt bứt phá thực sự, và các nhà giao dịch vẫn đang trả thêm tiền để bảo vệ trước một đợt sụt giảm thay vì đặt cược vào khả năng tăng thêm. Đó là dấu hiệu của một đợt hồi phục kỹ thuật, không phải là một sự thay đổi xu hướng bền vững.

“Thị trường có thể đang giao dịch dựa trên khía cạnh ngừng bắn, nhưng rủi ro cốt lõi vẫn chưa được giải quyết,” QCP viết. Công ty này chỉ ra khoảng cách giữa mức uranium làm giàu 60% của Iran và yêu cầu dưới 20% của Mỹ là vấn đề cấu trúc mà một tiêu đề về khung thỏa thuận không thể khỏa lấp.

Sự vượt trội của Ether là tín hiệu duy nhất không thể giải thích được bằng các dòng tiền cụ thể của Bitcoin.

Tỷ giá ETH/BTC được theo dõi rộng rãi – đo lường giá Ether so với Bitcoin – đã tăng lên khoảng 0,0315 vào thứ Tư, hồi phục từ mức thấp nhất năm 2026 vào tháng Hai gần 0,028 và đánh dấu chuỗi tăng trưởng bền vững đầu tiên của Ether so với Bitcoin trong nhiều tháng.

Các yếu tố cơ bản trên chuỗi của Ethereum đã đi chệch khỏi giá trong nhiều tuần, với số lượng giao dịch trên mạng lưới đạt kỷ lục 200,4 triệu trong quý 1 và nguồn cung stablecoin đạt mức cao kỷ lục 180 tỷ USD.

Các nhà giao dịch có thể theo dõi phiên giao dịch né tránh rủi ro tiếp theo để tìm manh mối. Nếu Ether giữ giá tốt hơn Bitcoin trong một ngày thị trường đỏ lửa, điều đó cho thấy sự chuyển dịch sang các tài sản rủi ro hơn là có thật, trong khi một đợt trượt giá mạnh hơn sẽ cho thấy Ether chỉ đơn giản là ăn theo Bitcoin với hệ số beta cao hơn.

Các nhà giao dịch cũng đang quan sát xem liệu khung thỏa thuận Mỹ-Iran có tồn tại qua các cuộc đàm phán về eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Iran trước khi lệnh ngừng bắn hết hạn vào tuần tới hay không. Nhận định của QCP, rằng đây là sự giải tỏa tâm lý từ tiêu đề báo chí chứ không phải là một giải pháp dứt điểm, là điều đáng để kiểm tra áp lực đầu tiên.