SEC chuẩn bị “bật đèn xanh” cho cổ phiếu token hóa

SEC chuẩn bị “bật đèn xanh” cho cổ phiếu token hóa. Ảnh: Bitcoin World

SEC mở hành lang pháp lý cho cổ phiếu blockchain

Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) sắp sửa công bố khuôn khổ pháp lý mới dành cho cổ phiếu số hóa trên blockchain, động thái có thể trở thành bước ngoặt lớn trong quá trình tái cấu trúc hạ tầng tài chính toàn cầu.

Theo Bloomberg Law, SEC sẽ sớm đưa ra cơ chế “miễn trừ đổi mới” dành cho các mô hình tài chính mới, cho phép các nền tảng giao dịch cung cấp phiên bản số hóa của cổ phiếu niêm yết dưới cơ chế quản lý linh hoạt hơn so với hệ thống chứng khoán truyền thống.

Đề xuất này có thể xuất hiện ngay trong tuần, trong bối cảnh Phố Wall đang bước vào cuộc đua quy mô lớn nhằm đưa cổ phiếu, quỹ ETF và nhiều loại tài sản tài chính truyền thống lên blockchain.

Nếu được thông qua, đây sẽ là một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy Washington chuyển từ cách tiếp cận siết chặt crypto bằng các vụ kiện sang xây dựng hành lang pháp lý để tích hợp blockchain vào hệ thống tài chính chính thống.

Cổ phiếu số hóa là phiên bản cổ phiếu được phát hành và giao dịch trên blockchain, cho phép thị trường hoạt động liên tục 24/7, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm mạnh sự phụ thuộc vào các trung gian tài chính truyền thống.

Khác với cơ chế thanh toán mất 2 ngày làm việc như hiện nay của thị trường chứng khoán Mỹ, tài sản số hóa có thể được hoàn tất giao dịch gần như ngay lập tức trên blockchain. Từ đó, giúp giảm chi phí vận hành, tăng tốc luân chuyển dòng vốn và mở rộng khả năng giao dịch xuyên biên giới.

Tuy nhiên, SEC dường như đang nghiêng về mô hình token chỉ phản ánh giá trị tài chính của cổ phiếu, chứ không đại diện cho đầy đủ quyền sở hữu pháp lý. Điều đó đồng nghĩa nhiều loại cổ phiếu số hóa trong tương lai có thể không đi kèm quyền biểu quyết, nhận cổ tức hay các quyền cổ đông truyền thống.

Một số nguồn tin còn cho biết SEC đang cân nhắc cho phép các loại tài sản này được giao dịch trên blockchain mà không nhất thiết phải có sự can dự trực tiếp của doanh nghiệp niêm yết. Quy định này đồng nghĩa thị trường có thể chứng kiến sự trở lại của mô hình cổ phiếu mô phỏng từng xuất hiện trong làn sóng tài chính phi tập trung trước đây.

Phố Wall đẩy nhanh cuộc đua số hóa tài sản tài chính

Trong khi giới quản lý còn đang hoàn thiện luật chơi, các định chế tài chính lớn đã tăng tốc xây dựng hạ tầng.

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) – tổ chức xử lý và lưu ký phần lớn giao dịch chứng khoán Mỹ – cho biết sẽ bắt đầu triển khai giao dịch tài sản số hóa ở quy mô giới hạn từ tháng 7 trước khi mở rộng toàn diện vào tháng 10. Hệ thống mới cho phép phát hành phiên bản số hóa của cổ phiếu và quỹ ETF nhưng vẫn được bảo chứng bằng tài sản đang lưu ký trong hạ tầng hiện hữu của DTCC. Hơn nữa, nền tảng này được thiết kế để tương thích với nhiều blockchain khác nhau, cho phép tài sản di chuyển linh hoạt giữa các hệ sinh thái thay vì bị khóa trong từng mạng lưới riêng biệt. DTCC hiện đang lưu ký hơn 114.000 tỷ USD tài sản tài chính. Chỉ cần một phần nhỏ trong số này được token hóa, quy mô thị trường tài sản thực trên blockchain có thể vượt xa toàn bộ thị trường tài chính phi tập trung hiện nay.

Không chỉ DTCC, hàng loạt ông lớn Phố Wall cũng đã nhập cuộc. Nasdaq đang phát triển cơ chế phát hành cổ phiếu trên blockchain song vẫn giữ nguyên quyền sở hữu truyền thống cho nhà đầu tư. Kế hoạch này đã được SEC phê duyệt từ tháng 3.

Trong khi đó, Intercontinental Exchange (ICE) – công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York – cũng công bố kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực cổ phiếu số hóa và các sản phẩm tài chính liên kết với crypto thông qua hợp tác chiến lược cùng OKX.

Danh sách tham gia phát triển hạ tầng số hóa tài sản hiện còn có nhiều tên tuổi lớn khác như BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley và Citadel Securities.

Tổng hòa các động thái từ giới quản lý và Phố Wall cho thấy blockchain đang được xem như công nghệ nền tảng để nâng cấp “hệ điều hành” của thị trường chứng khoán toàn cầu trị giá 126.000 tỷ USD.

Giới quan sát cũng cho rằng blockchain đang tạo ra áp lực lớn nhất lên hệ thống tài chính truyền thống kể từ khi quỹ ETF xuất hiện. Nếu như ETF từng giúp mở rộng khả năng tiếp cận tài sản tài chính, thì blockchain đang tiến thêm một bước là đưa trực tiếp tài sản lên môi trường giao dịch số có thể tự động vận hành bằng lập trình.

Chủ tịch SEC Paul Atkins gần đây cũng phát tín hiệu ủng hộ xu hướng này. Ông cho biết SEC đang xem xét xây dựng bộ quy tắc chính thức cho các hệ thống giao dịch trên blockchain, hạ tầng thanh toán số và mô hình lưu ký tài sản số trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng tự động hóa và chịu tác động mạnh mẽ từ trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo ông Atkins, các quy định chứng khoán hiện tại không còn phù hợp với mô hình blockchain – nơi giao dịch, thanh toán bù trừ và quyết toán có thể được tích hợp vào cùng một giao thức duy nhất.

Ở chiều ngược lại, nhiều tổ chức tài chính truyền thống cũng bắt đầu e ngại SEC đang tạo ra đường tắt pháp lý cho các nền tảng crypto, qua đó làm suy yếu vai trò của các sở giao dịch và hệ thống trung gian hiện hữu.

Coin68 tổng hợp