16,8 tỷ USD quyền chọn Bitcoin sắp đáo hạn, giá BTC có vượt được mốc 75.000 USD?

Hơn 16,8 tỷ USD quyền chọn BTC sắp đáo hạn có thể gây biến động mạnh, khi phe bán chiếm ưu thế, giá BTC cần vượt 75.000 USD để đảo chiều.

16,8 tỷ USD quyền chọn Bitcoin sắp đáo hạn, giá BTC có vượt được mốc 75.000 USD?

Biến động giá Bitcoin đang chuẩn bị bước vào thời điểm nhạy cảm khi hơn 16,8 tỷ USD quyền chọn Bitcoin (BTC options) sẽ đồng loạt đáo hạn vào 3 giờ chiều ngày 27/03/2026. Sự kiện này không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật, mà còn có thể trở thành chất xúc tác quyết định xu hướng giá Bitcoin trong ngắn hạn.

Quyền chọn là công cụ đầu tư cho phép người sở hữu đặt giá mua/bán crypto tại một thời điểm nhất định trong tương lai. Những hợp đồng này có thể được thực hiện bất cứ lúc nào hoặc sẽ có hiệu lực khi đến ngày đáo hạn. Không giống như hợp đồng tương lai, người nắm giữ quyền chọn không bị bắt buộc mua/bán tiền mã hoá nếu không muốn. Mục tiêu ban đầu của công cụ phái sinh này là để phòng ngừa biến cố cho chủ sở hữu, đồng thời người mua trong tương lai.

Theo dữ liệu từ Coinglass, tổng giá trị Notional Value (giá trị danh nghĩa) quyền chọn Bitcoin đáo hạn vào ngày 27/03 lên tới 16,8 tỷ USD với 14,4 tỷ USD BTC options tập trung trên sàn phái sinh Deribit (chiếm khoảng 76% thị phần), theo sau đó là OKX với 7,1% và CME ở mức 6,6%. Đây là một trong những đợt đáo hạn lớn nhất từ đầu năm, nên có thể khiến giá BTC biến động mạnh.

Thống kê số lượng quyền chọn đáo hạn trên Deribit. Nguồn: CoinGlass (Ngày 26/03/2026)

Xét về cấu trúc vị thế, các hợp đồng call (lệnh mua) đang chiếm ưu thế với quy mô khoảng 11,2 tỷ USD, trong khi put (lệnh bán) ở mức 7,4 tỷ USD, thấp hơn khoảng 34%. Thoạt nhìn, điều này cho thấy phe bò đang nắm lợi thế. Tuy nhiên, thực tế lại không đơn giản như vậy khi phần lớn các vị thế mua được đặt ở những vùng giá rất cao, phản ánh kỳ vọng khá lạc quan rằng Bitcoin có thể quay lại mốc 90.000 USD trở lên, trong khi giá BTC đã không thể duy trì trên 74.000 USD suốt 7 tuần qua.

Thống kê lượng options mở trên Deribit. Nguồn: Deribit (26/03/2026)

Thêm vào đó, chỉ khoảng 2 tỷ USD trong số các call options được đặt dưới mốc 78.000 USD, đồng nghĩa với việc có tới 77% số lệnh mua này đứng trước nguy cơ trở nên vô giá trị khi đáo hạn.

Thậm chí, nếu Bitcoin tiếp tục dao động quanh vùng 71.000 USD, thì khoảng 92% tổng số call options sẽ “cháy”, cho thấy nhiều nhà đầu tư đã không lường trước kịch bản thị trường đi ngang ở vùng giá thấp như hiện tại.

Nguyên nhân một phần cũng đến từ việc các vị thế này được mở từ trước tháng 02/2026, khi Bitcoin còn giao dịch trên 86.000 USD, khiến kỳ vọng bị lệch đáng kể so với thực tế.

Ở chiều ngược lại, các hợp đồng put (lệnh bán) lại tập trung nhiều hơn quanh vùng giá gần với thị trường hiện tại. Cụ thể, có khoảng 2,2 tỷ USD put options được đặt từ mức 66.000 USD trở lên, tương đương khoảng 40% vẫn còn hiệu lực.

Thống kê lượng options bán trên Deribit. Nguồn: Deribit (26/03/2026)

Đáng chú ý, mức Max Pain của đợt đáo hạn lần này nằm quanh 75.000 USD. Hiểu đơn giản, đây là mức giá mà phần lớn người mua quyền chọn sẽ bị lỗ nhiều nhất, trong khi bên bán (thường là market maker) lại có lợi vì họ giữ được phí đã thu. Vì vậy, theo lý thuyết, giá Bitcoin thường có xu hướng tiến gần về vùng này trước ngày đáo hạn, do đây là điểm bất lợi nhất cho số đông nhà đầu tư.

Thống kê mức Max Pain ở các ngày đáo hạn. Nguồn: Coinglass (26/03/2026)

Chính vì vậy, phe bán lại đang nắm lợi thế thực tế trong hầu hết các kịch bản đáo hạn, bất chấp việc quy mô danh nghĩa của họ nhỏ hơn so với phe mua. Cụ thể, nếu Bitcoin dao động trong vùng 65.000 – 69.000 USD, phe bán có thể hưởng lợi khoảng 1,8 tỷ USD.

Trong vùng 69.000 – 72.000 USD, lợi nhuận của phe gấu vẫn ở mức khoảng 950 triệu USD, và ngay cả khi giá tăng lên 72.000 – 75.000 USD, họ vẫn có thể thu về khoảng 430 triệu USD.

Chỉ khi Bitcoin vượt lên vùng 75.000 – 78.000 USD, phe mua mới có thể đảo chiều và giành lại lợi thế với khoảng 790 triệu USD.

Để đạt được kịch bản này, Bitcoin cần tăng khoảng 6% so với mức hiện tại, một mục tiêu không hề dễ trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều bất ổn. Tại thời điểm viết bài, giá BTC đang dao động quanh 70.000 USD, giảm nhẹ khoảng 1,5% trong 24 giờ qua, khi căng thẳng Mỹ – Iran có dấu hiệu hạ nhiệt sau khi Washington đề xuất một kế hoạch hòa bình 15 điểm nhằm chấm dứt xung đột.

Biến động giá Bitcoin trong 24 giờ qua, ảnh chụp màn hình trên CoinGecko lúc 02:45 PM ngày 26/03/2026

Coin68 tổng hợp