Anh Quốc nới lỏng quy định stablecoin, áp trần phát hành 53 tỷ USD mỗi đồng

Đây là sự nhượng bộ đáng kể của BoE sau nhiều tháng hứng chịu chỉ trích từ giới fintech, crypto và cả các nhà lập pháp Anh, cho rằng các đề xuất ban đầu quá khắt khe và có nguy cơ bóp nghẹt thị trường stablecoin bảng Anh ngay từ thuở sơ khai.

Theo BoE, stablecoin mang tính hệ thống là các đồng tiền số được sử dụng rộng rãi trong thanh toán và có thể gây ảnh hưởng đến ổn định tài chính quốc gia nếu gặp sự cố. Những stablecoin chủ yếu phục vụ giao dịch tài sản số như USDT hay USDC sẽ tiếp tục do Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) giám sát riêng.

Bên cạnh việc bãi bỏ giới hạn nắm giữ, BoE còn nới lỏng yêu cầu về tài sản bảo chứng. Theo khuôn khổ mới, các nhà phát hành stablecoin hệ thống được phép đầu tư tối đa 70% tài sản dự trữ vào trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn có kỳ hạn còn lại dưới 6 tháng, tăng từ mức 60% được đề xuất hồi cuối năm 2025. Phần còn lại 30% phải được giữ dưới dạng tiền gửi không hưởng lãi tại BoE.

BoE cũng yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì mức vốn tối thiểu tương đương chi phí vận hành trong 6 tháng hoặc chi phí xử lý phục hồi và giải thể có trật tự, tùy theo mức nào cao hơn. Toàn bộ tài sản bảo chứng phải được đặt trong các cấu trúc tín thác nhằm bảo vệ quyền lợi người nắm giữ stablecoin kể cả khi tổ chức phát hành phá sản.

Về quyền đổi trả, ngân hàng trung ương Anh quy định mọi yêu cầu quy đổi stablecoin sang tiền pháp định phải được xử lý trong vòng tối đa 24 giờ sau khi hoàn tất đầy đủ quy trình xác minh danh tính và nhận token từ khách hàng.

Ở chiều ngược lại, BoE tiếp tục cấm các nhà phát hành trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ stablecoin, nhằm tránh cạnh tranh với hệ thống tiền gửi ngân hàng truyền thống. Song, các chương trình thưởng, hoàn tiền hoặc ưu đãi sử dụng phục vụ thanh toán vẫn được cho phép.

Tham vọng của nước Anh còn nhiều dấu hỏi

Dù được đánh giá là mềm mỏng hơn đáng kể so với dự thảo ban đầu, khuôn khổ mới của BoE vẫn gây ra tranh luận trong ngành.

Katie Harries, Giám đốc Chính sách khu vực châu Âu của Coinbase, nhận định Anh đang xây dựng một trong những chế độ quản lý stablecoin nghiêm ngặt nhất thế giới nhờ các yêu cầu cao về dự trữ, vốn và cơ chế hỗ trợ thanh khoản từ ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, bà cho rằng vẫn còn hai câu hỏi lớn chưa được giải đáp.

Thứ nhất là thời hạn tồn tại của mức trần phát hành 40 tỷ bảng. Hiện Anh là nền kinh tế lớn duy nhất áp dụng giới hạn nguồn cung đối với stablecoin phát hành bằng chính đồng nội tệ của mình. Thứ hai là liệu stablecoin có được phép tham gia thanh toán và bù trừ trong các thị trường tài chính trọng yếu hay không. Theo đại diện Coinbase, nếu không giải quyết được vấn đề này, tham vọng token hóa nền tài chính Anh sẽ khó thành hiện thực.

Bức tranh cạnh tranh quốc tế cũng đang tạo áp lực đè nặng lên London. Trong khi Liên minh châu Âu đã triển khai đầy đủ khung pháp lý MiCA từ năm 2024 và Mỹ đang đẩy nhanh tiến trình hợp pháp hóa stablecoin ở cấp liên bang, giới chức Anh lo ngại việc quản lý quá chặt có thể khiến các doanh nghiệp blockchain lựa chọn những khu vực pháp lý thân thiện hơn. Đây cũng là nguyên nhân khiến BoE liên tục điều chỉnh lập trường trong những tháng gần đây, sau khi thừa nhận một số đề xuất ban đầu có thể đã quá thận trọng.

BoE sẽ tiếp tục lấy ý kiến cộng đồng doanh nghiệp đến ngày 22/09 trước khi hoàn thiện bộ quy tắc cuối cùng vào cuối năm 2026. Nếu đúng lộ trình, các stablecoin bảng Anh mang tính hệ thống đầu tiên có thể chính thức hoạt động dưới khuôn khổ pháp lý mới từ năm 2027.

Coin68 tổng hợp