Mỹ leo thang cuộc chiến pháp lý về thị trường dự đoán, đặt cược vào quyền kiểm soát liên bang

Washington đã chuyển sang thế tấn công, tìm cách thiết lập – như một vấn đề thuộc cấu trúc thị trường quốc gia – rằng các sản phẩm này thuộc thẩm quyền độc quyền của liên bang.

Tại sao điều này quan trọng: Đây không còn là một tranh chấp pháp lý mang tính ngách. CFTC đang yêu cầu tòa án xác nhận rằng một khi hợp đồng sự kiện được niêm yết trên sàn giao dịch được liên bang quản lý, các bang sẽ mất khả năng đóng cửa chúng với lý do cờ bạc. Nếu lập luận này được chấp nhận, thị trường dự đoán sẽ trở thành một danh mục sản phẩm cấp quốc gia. Nếu thất bại, các nhà vận hành sẽ phải đối mặt với một hệ thống phân mảnh, nơi những hợp đồng giá trị nhất – đặc biệt là thể thao – phải tuân thủ hàng chục chế độ quản lý cấp bang.

Tài liệu FAQ do CFTC công bố nêu rõ tham vọng này. Các vụ kiện không phụ thuộc vào bất kỳ bên đăng ký cụ thể nào, cố tình tách khỏi tình huống của từng công ty riêng lẻ để tòa án có thể đưa ra phán quyết về phạm vi hiệu lực ưu tiên của chính Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.

Washington muốn có các tuyên bố áp dụng cho toàn bộ danh mục về hiệu lực ưu tiên của đạo luật này, có tính ràng buộc bất kể nhà vận hành hay sàn giao dịch nào kích hoạt việc thực thi.

Quy định về thẩm quyền độc quyền trong Đạo luật Giao dịch Hàng hóa chính là đòn bẩy.

Lập luận của CFTC cho rằng một khi hợp đồng sự kiện được niêm yết trên sàn do CFTC quản lý, các bang không thể gán lại nó thành cờ bạc bất hợp pháp mà không làm suy yếu khuôn khổ phái sinh quốc gia thống nhất, thậm chí có thể mở đường để các bang đòi quyền kiểm soát đối với các công cụ phái sinh giao dịch trên sàn khác vốn đã hoạt động ổn định suốt nhiều thập kỷ.

Cách tiếp cận này càng trở nên rõ nét khi nhìn vào bức tranh pháp lý trước tháng 4.

Massachusetts đã giành được lệnh cấm đối với các hợp đồng thể thao của Kalshi, và Nevada đạt được lệnh chặn tạm thời vào ngày 20/3. Arizona leo thang lên truy tố hình sự ngày 17/3. Tennessee đưa ra phán quyết ban đầu có lợi cho Kalshi. Một liên minh gồm 39 bang và Washington D.C. đã nộp các bản ý kiến ủng hộ Nevada.

Danh mục thị trường dự đoán tồn tại trong trạng thái chắp vá, trong khi CFTC trước đó chủ yếu phòng thủ từ bên ngoài.

Cuộc chiến toàn quốc hiện đang diễn ra nhằm xác định liệu thị trường dự đoán thể thao là công cụ phái sinh được liên bang quản lý hay là nền tảng cờ bạc chưa được cấp phép. Câu trả lời không chỉ quyết định ai quản lý mà còn liệu mô hình tăng trưởng hiện tại có thể tồn tại hay không.

Thể thao là điểm xung đột then chốt

Các hợp đồng thể thao là nơi danh mục này không còn mang tính dự báo trừu tượng mà va chạm trực tiếp với toàn bộ hệ thống tuân thủ mà các bang xây dựng kể từ phán quyết Murphy năm 2018 của Tòa án Tối cao. Hệ thống này bao gồm cấp phép, xác minh độ tuổi, quy trình KYC và AML, cơ sở dữ liệu tự loại trừ, báo cáo cược đáng ngờ và giám sát tính toàn vẹn.

Illinois cho biết các nền tảng này hoàn toàn né tránh hệ thống cấp phép, chơi có trách nhiệm, chống rửa tiền và thuế của bang. Connecticut chỉ ra việc cho phép người dưới 21 tuổi tham gia – điều mà không nhà vận hành được cấp phép nào được phép làm hợp pháp.

Hiệp hội Cờ bạc Hoa Kỳ (AGA) chuyển những khoảng trống này thành con số tài chính, cho rằng các cược thể thao trên thị trường dự đoán đã khiến các bang thất thu hơn 620 triệu USD tiền thuế kể từ đầu năm 2025.

Ước tính này biến tranh luận pháp lý thành vấn đề ngân sách, trong bối cảnh doanh thu cá cược thể thao tại Mỹ – đạt 1,61 tỷ USD chỉ riêng tháng 1/2026 – đang cho thấy dấu hiệu suy giảm theo năm và tạo động lực rõ ràng cho các bên hiện hữu phản công.

Các giải đấu cũng tham gia với khiếu nại cụ thể và mục tiêu rõ ràng.

NBA cho rằng thị trường dự đoán thể thao đang mở rộng sang các hợp đồng cho từng trận đấu thông qua cơ chế tự chứng nhận, nhưng không có hệ thống giám sát tương đương với yêu cầu của các bang đối với các nhà cái được cấp phép.

MLB đưa ra lập luận tương tự trực tiếp với CFTC. Ngày 19/3, cơ quan này ký biên bản ghi nhớ với giải đấu, thiết lập kênh chia sẻ thông tin chính thức đầu tiên liên quan đến các hợp đồng bóng chày.

Biên bản này vừa là biện pháp thực tế nhằm đảm bảo tính toàn vẹn, vừa là sự thừa nhận rằng khuôn khổ hiện tại vẫn tồn tại khoảng trống đáng kể mà các vụ kiện chưa giải quyết.

Mâu thuẫn nội tại của cơ quan quản lý

CFTC  loại các bang khỏi “làn đường” này, đồng thời xây dựng hồ sơ công khai cho thấy lĩnh vực này cần giám sát chặt chẽ hơn nhiều.

Ngày 4/2, Chủ tịch Brian Quintenz rút lại đề xuất quy định trước đó về hợp đồng sự kiện và một khuyến nghị liên quan đến thể thao, coi đây là bước mở cửa mang tính nới lỏng. Nhưng chỉ trong vài tuần, cơ quan này lại đi theo hướng ngược lại trên hầu hết các mặt trận.

Ngày 25/2, CFTC công khai hai vụ việc liên quan đến việc lạm dụng thông tin không công khai, áp dụng án phạt và đình chỉ nhiều năm, đồng thời khẳng định các quy định về giao dịch nội gián, giao dịch rửa, gian lận và thao túng hoàn toàn áp dụng với thị trường dự đoán.

Ngày 31/3, người đứng đầu thực thi David Miller cho biết giao dịch nội gián “có khả năng đang xảy ra” trong các thị trường này, đặc biệt với các hợp đồng liên quan đến chấn thương hoặc cá nhân cụ thể.

Ngày 12/3, một hướng dẫn nội bộ yêu cầu các thị trường hợp đồng xem xét tiêu chuẩn toàn vẹn của các giải đấu, danh sách hạn chế người tham gia và hợp tác với các cuộc điều tra của giải. Cùng ngày, cơ quan này cũng mở lấy ý kiến về việc loại hợp đồng sự kiện nào có thể đi ngược lợi ích công chúng.

Quốc hội cũng tham gia ngày 23/3, khi hai Thượng nghị sĩ Adam Schiff và John Curtis đề xuất dự luật coi các hợp đồng giống cược thể thao hoặc trò chơi casino trên nền tảng đăng ký với CFTC là cờ bạc.

Cuộc chiến hiện diễn ra đồng thời trên ba mặt trận: tòa án bang, tòa án liên bang và Thượng viện.

Hai kịch bản

Ở kịch bản tích cực, các vụ kiện của Washington tại Illinois và Connecticut tạo ra phán quyết nhanh ủng hộ lý thuyết hiệu lực ưu tiên, và tòa án liên bang xác nhận rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa loại bỏ luật cờ bạc cấp bang đối với các hợp đồng sự kiện niêm yết trên sàn.

Các bang mất công cụ ngăn chặn mở rộng nền tảng, và dự luật Schiff–Curtis bị đình trệ. Các nhà vận hành phát triển sản phẩm thể thao dưới khung tuân thủ liên bang, gồm thỏa thuận với các giải đấu, danh sách hạn chế và bộ quy tắc chặt chẽ hơn từ CFTC.

Danh mục này tồn tại như một thị trường quốc gia được quản lý, nhưng với nghĩa vụ tuân thủ nặng hơn. Động lực phát triển nghiêng về các sàn đã đăng ký với CFTC, làm giảm số lượng nền tảng có thể cạnh tranh.

Ở kịch bản tiêu cực, các lập luận có lợi cho bang từ Nevada và Massachusetts được mở rộng ở cấp phúc thẩm.

Tòa án cho rằng hệ thống cá cược thể thao của bang – hình thành sau phán quyết Murphy – là quyền lực quản lý truyền thống mà luật liên bang khó có thể thay thế.

Quốc hội thông qua ngoại lệ buộc các nền tảng cung cấp hợp đồng thể thao phải tuân theo cấp phép của bang. Các hợp đồng chính trị, kinh tế vĩ mô hoặc sự kiện kinh doanh dễ vượt qua hơn, trong khi hợp đồng liên quan thể thao phải chuyển sang cùng cơ chế cấp phép, thuế và giám sát như nhà cái truyền thống.

Các nhà vận hành xây dựng tăng trưởng dựa vào thể thao sẽ phải thu hẹp sản phẩm hoặc tái cấu trúc tuân thủ ngoài dự tính ban đầu.

Ván cược của liên bang

Washington đang đặt cược rằng “niêm yết trên sàn do CFTC quản lý” là yếu tố quyết định về thẩm quyền, đủ để vượt qua cách phân loại của các bang đối với bản chất hợp đồng.

Việc tòa án có chấp nhận lập luận này hay không sẽ quyết định liệu thị trường dự đoán trở thành một danh mục sản phẩm thực sự mang tính quốc gia, hay chỉ là sản phẩm được tiếp thị trên toàn quốc nhưng vẫn phải đàm phán với hàng chục chế độ cấp phép cho những hợp đồng giá trị nhất.

Tiến độ của chính CFTC đang rút ngắn thời gian, khi giai đoạn lấy ý kiến kết thúc vào ngày 30/4.

Cơ quan này kỳ vọng có phán quyết nhanh tại Connecticut và Illinois trong vài tháng, và quyết định sơ bộ tại Arizona trong vài tuần.

Đến giữa năm 2026, quyền hiệu lực ưu tiên của liên bang đối với hợp đồng sự kiện sẽ có nền tảng pháp lý rõ ràng – hoặc bị giới hạn bởi một trần pháp lý.