Kalshi và Polymarket thảo luận gọi vốn với định giá gần 20 tỷ USD

Trong khi đó, Polymarket được định giá khoảng 9 tỷ USD vào tháng 10 sau khi Intercontinental Exchange — công ty mẹ của New York Stock Exchange — đồng ý đầu tư tối đa 2 tỷ USD vào nền tảng này.

Tăng trưởng bùng nổ

Tham vọng định giá cao phản ánh một năm tăng trưởng mạnh mẽ của cả hai nền tảng. Theo dữ liệu, tổng khối lượng giao dịch hàng tháng của Kalshi và Polymarket đạt khoảng 18,3 tỷ USD trong tháng 2, tăng mạnh so với mức dưới 2 tỷ USD hồi tháng 8/2025.

Kalshi hiện đã vượt mốc doanh thu thường niên 1 tỷ USD, với một số ước tính cho rằng con số thực tế có thể gần 1,5 tỷ USD, theo The Wall Street Journal.

Nền tảng này hoạt động dưới sự giám sát của CFTC và liên tục vượt Polymarket về khối lượng giao dịch hàng tháng kể từ tháng 9, chủ yếu nhờ các hợp đồng liên quan đến thể thao. Riêng trong ngày diễn ra Super Bowl, Kalshi đã ghi nhận hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch, theo CEO Tarek Mansour.

Polymarket, được thành lập năm 2020 bởi Shayne Coplan, hiện vẫn hạn chế người dùng tại Mỹ. Tuy nhiên, công ty bắt đầu mở ứng dụng nội địa cho nhóm người dùng trong danh sách chờ vào tháng 12 sau khi nhận được chấp thuận từ CFTC vào tháng 11. Nền tảng dự kiến sẽ ra mắt đầy đủ phiên bản được quản lý tại Mỹ trong năm nay.

Áp lực giám sát gia tăng

Kế hoạch gọi vốn diễn ra trong bối cảnh ngành thị trường dự đoán đang đối mặt với áp lực chính trị ngày càng lớn. Hai nghị sĩ Mỹ là Blake Moore và Salud Carbajal đã giới thiệu một dự luật hôm thứ Sáu nhằm hạn chế các hợp đồng dự đoán liên quan đến những chủ đề như chiến tranh và thể thao.

Động thái này diễn ra sau nhiều tranh cãi gần đây. Công ty phân tích on-chain Bubblemaps phát hiện sáu ví mới được cấp vốn đã thu về khoảng 1,4 triệu USD lợi nhuận từ các cược về khả năng Mỹ tấn công Iran chỉ vài giờ trước khi các cuộc không kích ngày 28/2 diễn ra.

Song song đó, Thượng nghị sĩ Chris Murphy đang soạn thảo một dự luật nhằm cấm các hợp đồng dự đoán liên quan đến hành động của chính phủ, với cáo buộc rằng những người có thông tin nội bộ trong Nhà Trắng có thể đã trục lợi từ các thị trường này.

Kalshi cũng vấp phải chỉ trích về cách xử lý một hợp đồng liên quan đến lãnh tụ tối cao Iran Ali Khamenei, người đã thiệt mạng trong cuộc không kích của Israel ngày 28/2. Các nhà phê bình cho rằng nền tảng này đang vận hành một “thị trường cá cược cái chết” dưới hình thức gián tiếp, bất chấp điều khoản cấm các hợp đồng liên quan đến cái chết.

Trong khi đó, Polymarket đã phải gỡ bỏ một hợp đồng dự đoán liên quan đến khả năng kích nổ vũ khí hạt nhân sau làn sóng phản đối tương tự.

Ngoài ra, cả hai nền tảng cũng đang đối mặt với các hành động thực thi pháp lý ở cấp bang từ các cơ quan quản lý trò chơi, vốn cho rằng các thị trường dự đoán thể thao thực chất là hình thức cờ bạc chưa được cấp phép. Tuy nhiên, CFTC khẳng định cơ quan này có thẩm quyền liên bang độc quyền đối với các hợp đồng dạng nhị phân như vậy.

Cuộc đua song mã trong ngành

Việc cả hai công ty cùng nhắm đến mức định giá gần như giống nhau cho thấy giới đầu tư đang xem thị trường dự đoán là cuộc đua của hai nền tảng lớn. Bản tin Data & Insights của The Block từng nhận định rằng phần lớn vốn đầu tư trong lĩnh vực này đang tập trung vào hai nền tảng thay vì phân tán cho hàng chục dự án khác, phản ánh kỳ vọng về một mô hình “song mã”.

Tuy nhiên, bức tranh cạnh tranh đang nhanh chóng thay đổi. Nhiều công ty lớn như DraftKings, Coinbase, Gemini và Crypto.com đã ra mắt hoặc công bố kế hoạch phát triển sản phẩm thị trường dự đoán. Trong khi đó, các tên tuổi Phố Wall như Nasdaq và Cboe Global Markets cũng cho thấy sự quan tâm đến các hợp đồng dự đoán kết quả nhị phân.

Nếu đạt mức định giá 20 tỷ USD, mỗi nền tảng sẽ có giá trị lớn hơn vốn hóa thị trường hiện tại của DraftKings và tương đương với Flutter Entertainment — công ty mẹ của FanDuel. Sự so sánh này cũng phản ánh tranh luận kéo dài: liệu thị trường dự đoán là hạ tầng tài chính mới hay chỉ là một hình thức cờ bạc dưới tên gọi khác.

Thạch Sanh