Portal
Hot News
Newest
Feautured
Admin
Một bài nghiên cứu của Ngân hàng Canada cho thấy Aave V3 không ghi nhận nợ xấu chưa thu hồi trong năm 2024, nhờ cơ chế thế chấp vượt mức và thanh lý tự động giúp hạn chế thua lỗ cho bên cho vay trên thị trường cho vay Ethereum của giao thức.
Phân tích dữ liệu ở cấp độ giao dịch từ ngày 27/1/2023 đến 6/5/2025 cho thấy các vị thế thường bị thanh lý trước khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới khoản nợ đang tồn đọng, qua đó giúp kiểm soát tổn thất của bên cho vay trong toàn bộ mẫu nghiên cứu.
Tuy nhiên, mô hình này cũng đi kèm đánh đổi. Theo bài nghiên cứu, dù bảo vệ bên cho vay khỏi các khoản lỗ chưa thu hồi, nó lại chuyển rủi ro sang phía người vay và làm giảm hiệu quả sử dụng vốn so với các hệ thống cho vay truyền thống.
Theo bài nghiên cứu, thiết kế của Aave V3 dựa vào cơ chế kiểm soát rủi ro tự động thay vì thẩm định tín dụng truyền thống, buộc người vay phải thế chấp nhiều hơn số tiền vay và thanh lý vị thế khi vi phạm ngưỡng rủi ro.
Đòn bẩy lặp lại thúc đẩy nhu cầu vay
Theo bài nghiên cứu, hoạt động cho vay trên Aave V3 không chỉ được thúc đẩy bởi nhu cầu thanh khoản của người dùng. Báo cáo cho biết đòn bẩy lặp lại chiếm hơn 20% tổng khối lượng vay và 8,2% số giao dịch vay trong giai đoạn khảo sát.
Đòn bẩy lặp lại là việc liên tục vay dựa trên tài sản thế chấp, rồi dùng chính tài sản vay được làm tài sản thế chấp mới để vay tiếp, qua đó khuếch đại mức độ phơi nhiễm rủi ro.
Liên quan: Aave V4 chính thức hoạt động trên Ethereum sau khi bỏ phiếu quản trị thông qua kế hoạch triển khai
Nghiên cứu cho thấy động lực này khiến người vay dễ bị tổn thương hơn khi thị trường đảo chiều. Theo bài nghiên cứu, các đợt thanh lý trên Aave V3 thường diễn ra theo từng làn sóng tập trung, với 4 tài sản chiếm 90% tổng giá trị bị thanh lý.
Bao gồm Wrapped Ether (WETH), Wrapped Staked Ether (wstETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) và Wrapped eETH (weETH).
Bài nghiên cứu ước tính rằng thua lỗ của người vay trong các đợt thanh lý lớn có thể rất đáng kể. Báo cáo cho biết phí thanh lý thường dao động từ 5% đến 10% giá trị bị thanh lý, trong khi phần lợi nhuận bị bỏ lỡ từ nhịp hồi giá sau đó có thể đẩy tổng thiệt hại lên khoảng 10% đến 30% trong một số trường hợp.
Bài nghiên cứu của Ngân hàng Canada kết luận rằng dù thiết kế của Aave V3 giúp ngăn nợ xấu chưa thu hồi trong mẫu nghiên cứu, nó đạt được điều đó bằng cách khiến người vay phải đối mặt với các khoản lỗ đột ngột khi giá tài sản thế chấp giảm mạnh.
Cointelegraph đã liên hệ Aave để xin bình luận nhưng không nhận được phản hồi trước khi bài viết được đăng.
Tạp chí: Nhà phát triển DeFi có phải chịu trách nhiệm cho hoạt động bất hợp pháp của người khác trên nền tảng của họ?
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, CoinPhoton.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
Theo dõi chúng tôi ngay:
Tin Vắn Crypto#Aave #tránh #được #nợ #xấu #chưa #thu #hồi1775218638
