Tokenization được IMF đánh giá là hiệu quả nhưng ẩn chứa rủi ro

IMF thừa nhận tokenization mở rộng cách thức phát hành, giao dịch, thanh toán và quản lý chứng khoán cũng như các sản phẩm tài chính khác, nhưng cho rằng nó chuyển rủi ro từ hệ thống ngân hàng sang sổ cái dùng chung và mã hợp đồng thông minh.

“Các sự kiện căng thẳng trong thị trường token hóa có khả năng diễn ra nhanh hơn so với hệ thống truyền thống, khiến thời gian can thiệp tùy ý trở nên ít hơn.”

Cơ quan này cũng cho biết tokenization mở ra cơ hội ở các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn và tăng cường hòa nhập tài chính, nhưng bổ sung rằng nó “làm gia tăng rủi ro dòng vốn biến động, thay thế tiền tệ nhanh chóng và xói mòn chủ quyền tiền tệ.”

Phố Wall ủng hộ tokenization

Tokenization blockchain đã được thúc đẩy bởi các lãnh đạo Phố Wall như Larry Fink, CEO của BlackRock, người nằm trong số những người muốn token hóa mọi thứ, từ cổ phiếu, trái phiếu cho đến quỹ thị trường tiền tệ và bất động sản.

Dự án RWA lớn nhất theo tổng giá trị khóa hiện là Securitize — nền tảng tokenization đứng sau BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund — với 3,38 tỷ USD, theo CryptoDep, dẫn dữ liệu tính đến ngày 1/4.

Tether Gold và Ondo Finance theo sau với lần lượt 3,35 tỷ USD và 3,21 tỷ USD.

Công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York là Intercontinental Exchange cũng đang có động thái tương tự, khi hồi tháng 1 thông báo sẽ ra mắt một nền tảng tokenization cho giao dịch 24/7 và thanh toán tức thì đối với cổ phiếu và quỹ ETF với hệ thống hậu giao dịch blockchain.

Liên quan: Tính thanh khoản, không phải sự mới lạ, quyết định giá trị của tokenization

Tuy nhiên, IMF cho rằng các thách thức pháp lý là một trở ngại khác, nhấn mạnh rằng nếu không có sự rõ ràng về pháp lý đối với hồ sơ sở hữu và tính cuối cùng của thanh toán, các thị trường token hóa có nguy cơ bị “phân mảnh và trở nên ngoại vi.”

Ngành crypto đang phát triển các giải pháp để xử lý vấn đề này, chẳng hạn như tiêu chuẩn token được cấp phép ERC-3643 của hệ sinh thái Ethereum, vốn đảm bảo chỉ một số nhà đầu tư nhất định mới có thể tiếp cận các sản phẩm token hóa.

Coinbase Asset Management đã ra mắt cổ phần token hóa cho Coinbase Bitcoin Yield Fund trên Base, giải pháp Layer 2 của Ethereum, vào ngày 20/3, với sự hỗ trợ của công ty dịch vụ tài chính Apex Group, đơn vị đã triển khai tiêu chuẩn ERC-3643 để xác minh danh tính và điều kiện đủ tư cách của người nắm giữ token nhằm bảo đảm tuân thủ.

Tạp chí: Câu hỏi lớn: Bitcoin có thể cứu bạn khỏi hiệu ứng Cantillon đáng sợ không?

Đơn vị này cho biết các thách thức pháp lý vẫn là một rào cản khác, và nếu không có sự rõ ràng về quyền sở hữu và tính chung thẩm của thanh toán, thị trường token hóa có thể bị “phân mảnh và trở nên thứ yếu.”

Ngành crypto đang phát triển các giải pháp để giải quyết vấn đề này, chẳng hạn như tiêu chuẩn token có cấp phép ERC-3643 trong hệ sinh thái Ethereum, nhằm đảm bảo chỉ một số nhà đầu tư nhất định có quyền tiếp cận sản phẩm token hóa.

Coinbase Asset Management đã ra mắt cổ phần token hóa cho Coinbase Bitcoin Yield Fund trên Base, mạng Layer 2 của Ethereum, vào ngày 20/3, với sự hỗ trợ của công ty dịch vụ tài chính Apex Group, đơn vị đã triển khai tiêu chuẩn ERC-3643 để xác minh danh tính và tính đủ điều kiện của người nắm giữ token nhằm phục vụ tuân thủ.