Vì sao việc Goldman Sachs sở hữu quỹ ETF XRP không phải là tín hiệu tích cực

Việc Goldman Sachs xuất hiện trong danh sách các nhà đầu tư nắm giữ các quỹ ETF XRP và Solana mới ra mắt đã tạo nên một làn sóng phấn khích trên thị trường tiền điện tử tuần trước.

Việc một gã khổng lồ Phố Wall sở hữu một quỹ ETF XRP giao ngay, đối với nhiều người, giống như một lễ đăng quang. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, có một cái nhìn thực tế hơn về tình hình – và điều đó rất đáng để lắng nghe.

Tiêu đề gây xôn xao dư luận

Khi các hồ sơ pháp lý tiết lộ Goldman Sachs đã nắm giữ cổ phần trong các quỹ ETF giao ngay theo dõi XRP và Solana, bên cạnh các khoản đầu tư đã biết của họ vào các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, phản ứng diễn ra ngay lập tức. Đối với một cộng đồng đã chờ đợi nhiều năm để giới tài chính truyền thống coi trọng tiền điện tử, việc nhìn thấy một trong những cái tên uy tín nhất Phố Wall trong danh sách người nắm giữ quỹ ETF XRP giống như một sự xác nhận ở cấp độ cao nhất.

Câu chuyện lan truyền nhanh chóng. Hầu hết mọi người đều nhất trí lạc quan. Goldman Sachs đã tham gia. Các tổ chức đã vào cuộc. XRP là hợp pháp.

Quan điểm của Seyffart phức tạp hơn.

Ý nghĩa thực sự của lập trường Goldman Sachs

“Tôi không cho rằng việc nhìn thấy một cái tên như vậy ở đầu danh sách các nhà đầu tư là điều quá quan trọng,” Seyffart nói khi được hỏi về các hồ sơ. Ông lưu ý rằng Goldman Sachs cũng đứng đầu danh sách các nhà đầu tư ETF Bitcoin và Ethereum, và không ai coi những vị thế đó là một canh bạc dài hạn hướng đến thị trường tiền điện tử.

Theo Seyffart, lời giải thích hợp lý hơn là phần lớn lượng vốn đầu tư vào ETF của Goldman Sachs bắt nguồn từ bộ phận giao dịch của họ chứ không phải từ một khoản đầu tư dựa trên niềm tin. Giao dịch chênh lệch giá, tạo lập thị trường và hỗ trợ các lệnh của khách hàng là những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao đều là những lời giải thích khả thi cho vị thế này. Không lời giải thích nào trong số đó thể hiện việc Goldman Sachs đưa ra quyết định chiến lược hỗ trợ XRP như một loại tài sản.

Millennium Management, đơn vị nắm giữ lượng XRP ETF lớn thứ hai, cũng thuộc nhóm tương tự. Các tổ chức tài chính lớn xuất hiện ở đầu các danh sách này không nhất thiết vì họ tin tưởng vào tài sản cơ bản, mà đơn giản vì giao dịch các công cụ này là một phần công việc chính của họ.

Nơi mà niềm tin chân chính thực sự ngự trị

Seyffart đã đưa ra một sự phân biệt khi xem xét các quỹ ETF Solana, nơi một số ít quỹ phòng hộ tiền điện tử chuyên dụng dẫn đầu bảng xếp hạng các nhà đầu tư nắm giữ. Ông cho rằng những vị thế đó nhiều khả năng thể hiện niềm tin dài hạn thực sự. Một số quỹ trong số đó có thể đã góp phần hình thành các quỹ ETF ngay từ đầu bằng cách đóng góp lượng Solana mà họ nắm giữ, điều đó có nghĩa là sự xuất hiện của họ trong danh sách thậm chí không đại diện cho việc mua ròng tài sản này.

Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng cho tất cả các trường hợp. Khi một tổ chức chuyển đổi lượng XRP hoặc Solana hiện có thành một quỹ ETF, điều đó không làm tăng nhu cầu đối với token cơ bản. Họ chỉ đơn giản là thay đổi phương tiện mà họ đang nắm giữ vị thế hiện có. Xét về tổng thể, tác động đến thị trường có thể gần như bằng không.

Sự thật khó chịu

Thị trường tiền điện tử thường có thói quen hiểu các hồ sơ ETF của các tổ chức như một sự chứng thực. Việc tên của Goldman Sachs xuất hiện trong danh sách người nắm giữ ETF XRP thực sự rất quan trọng, và có thể có một số tiền của khách hàng trong đó đang trực tiếp đầu tư dài hạn vào tài sản này.

Nhưng thực tế ít được biết đến hơn, theo một trong những nhà phân tích ETF được kính trọng nhất trong ngành, là sự hiện diện của Phố Wall trong các sản phẩm này nói lên ít hơn nhiều về niềm tin của các tổ chức vào XRP so với những gì các tiêu đề báo chí gợi ý.