Nhà sáng lập quỹ crypto nổi tiếng tuyên bố: “Bitcoin sẽ chết trong 7–11 năm tới”

Justin Bons – nhà sáng lập kiêm CIO của quỹ đầu tư crypto CyberCapital – cho rằng mô hình kinh tế và an ninh hiện tại của Bitcoin đang đặt nền mạng lưới trước rủi ro suy sụp trong vòng 7–11 năm tới. Theo ông, nguyên nhân cốt lõi đến từ sự suy giảm “ngân sách an ninh” sau mỗi kỳ halving.

Doanh thu đào giảm, ngân sách an ninh bị bào mòn

Theo Justin Bons, doanh thu của thợ đào Bitcoin liên tục giảm sau mỗi chu kỳ halving, trong khi đây chính là nguồn tài chính đảm bảo an ninh cho mạng lưới.

Ông cho rằng để duy trì mức an ninh hiện tại, Bitcoin chỉ có hai lựa chọn:

• Giá phải tăng gấp đôi mỗi 4 năm, hoặc

• Phí giao dịch phải duy trì ở mức rất cao trong dài hạn.

Bons lập luận rằng cả hai kịch bản đều không khả thi. Nếu giá liên tục tăng theo cấp số nhân, vốn hóa Bitcoin sẽ vượt GDP toàn cầu chỉ trong vài thập kỷ. Trong khi đó, phí giao dịch cao là điều khó duy trì trong một thị trường tự do và cạnh tranh.

Hashrate không đồng nghĩa với an ninh

Theo Bons, nhiều người nhầm lẫn khi cho rằng hashrate tăng là mạng lưới an toàn hơn.

Ông nhấn mạnh chỉ số quan trọng thực sự là tổng doanh thu trả cho thợ đào, bởi an ninh mạng được đo bằng chi phí tấn công, chứ không phải số lượng hash được tạo ra.

Khi ngân sách an ninh suy giảm, các kịch bản như tấn công 51% hay double-spend sẽ ngày càng hấp dẫn về mặt kinh tế.

BTC will collapse within 7 to 11 years from now!

First, the mining industry will fall, as the security budget shrinks

That is when the attacks begin; censorship & double-spends

Core will then have to increase inflation beyond 21M, splitting the chain & that will be the end! 🧵… pic.twitter.com/HqFmhW480L

— Justin Bons (@Justin_Bons) January 15, 2026

Nguy cơ tấn công rẻ, lợi nhuận lớn

Bons cảnh báo rằng trong vài năm tới, chi phí để thực hiện một cuộc tấn công kéo dài một ngày có thể chỉ còn vài triệu USD, trong khi lợi nhuận tiềm năng có thể lên tới hàng trăm triệu hoặc hàng tỷ USD.

Ông đặc biệt lưu ý rằng các sàn giao dịch lớn có thể trở thành mục tiêu hấp dẫn.

Trong bối cảnh đó, một mạng lưới có giá trị lý thuyết trên 2.000 tỷ USD có thể bị gây rối nghiêm trọng chỉ với khoản đầu tư khoảng 1 tỷ USD, thậm chí bởi các quốc gia đối địch về địa chính trị hoặc các tổ chức tài chính lớn.

Theo Justin Bons, Bitcoin đang đứng trước hai phương án đều mang tính đánh đổi:

1. Tăng lạm phát, vượt giới hạn nguồn cung 21 triệu BTC.

2. Chấp nhận mạng lưới ngày càng dễ bị tấn công và kiểm duyệt.

Ông cho rằng thế tiến thoái lưỡng nan này làm lung lay “khế ước xã hội” nền tảng của Bitcoin. Bons cho biết một số nhà phát triển cốt lõi cũng đã thừa nhận vấn đề ngân sách an ninh và thảo luận khả năng tăng nguồn cung như một giải pháp, trong đó có những nhân vật như Peter Todd.

Rủi ro tắc nghẽn và hiệu ứng “bank run”

Bons cũng chỉ ra hạn chế về khả năng mở rộng của Bitcoin, với công suất khoảng 7 giao dịch/giây (TPS).

Theo ông, chỉ cần một tỷ lệ nhỏ người dùng cùng lúc muốn chuyển tiền on-chain, mạng lưới có thể rơi vào tình trạng ùn tắc kéo dài hàng tháng, tạo ra hiệu ứng tương tự “bank run”, khi người dùng hoảng loạn vì không thể di chuyển tài sản kịp thời.

Kịch bản xấu có thể bao gồm:

• Khủng hoảng niềm tin và giá BTC giảm mạnh.

• Lợi nhuận thợ đào sụt giảm, dẫn tới hashrate giảm.

• Điều chỉnh độ khó chậm khiến mạng lưới càng tắc nghẽn.

Theo Bons, đây có thể tạo ra “vòng xoáy tử thần”: giá giảm – thợ đào rời bỏ – mạng chậm – hoảng loạn lan rộng.

Kết luận

Justin Bons cho rằng quan điểm Bitcoin là “bất biến và an toàn vĩnh viễn” không còn phản ánh đúng thực tế. Theo ông, sự cân bằng giữa an ninh – khan hiếm – công năng đang bị phá vỡ, và các hệ quả sẽ trở nên rõ ràng hơn trong 7–11 năm tới khi tác động của các kỳ halving ngày càng lớn.

Dù đây là một góc nhìn gây tranh cãi, lập luận của Bons đang làm nóng trở lại cuộc thảo luận dài hạn về mô hình an ninh và tính bền vững của Bitcoin.

Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.