Thị trường trái phiếu Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm, liệu có đủ để gây ra một cuộc khủng hoảng thị trường toàn cầu tiếp theo?

Nhật Bản vừa phát đi một trong những tín hiệu cảnh báo lớn nhất trong nhiều thập kỷ, một tín hiệu có thể đủ để gây ra sự sụp đổ thị trường toàn cầu tiếp theo.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của nước này đã tăng lên 2,84% , mức cao nhất trong hơn 30 năm. Và đây là lý do tại sao nó nguy hiểm.

Mặc dù vậy, giá Bitcoin đã phục hồi sau đợt bán tháo gần đây, hiện đang giao dịch quanh mức 63.231 đô la, tăng 7% trong một tuần.

Thị trường trái phiếu kỳ hạn 10-20 năm của Nhật Bản đột ngột chịu áp lực

Nhật Bản đã duy trì lãi suất gần bằng 0 trong nhiều thập kỷ, cho phép chính phủ vay tiền với chi phí rất thấp ngay cả khi nợ công tiếp tục tăng.

Hiện tại, điều đó đang bắt đầu thay đổi. 

Trong năm qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng 137 điểm cơ bản, và tiếp tục tăng mạnh trong những tuần gần đây.

Đồng thời, đợt đấu giá trái phiếu 20 năm gần đây nhất của Nhật Bản lại ghi nhận nhu cầu yếu nhất. Tại sao? Bởi vì các nhà đầu tư đang mua ít trái phiếu chính phủ dài hạn hơn. Ngay cả các ngân hàng tư nhân Nhật Bản cũng thích mua trái phiếu ngắn hạn hơn là trái phiếu 10 năm hoặc 20 năm.

Nhưng chính phủ Nhật Bản vẫn tiếp tục phát hành thêm trái phiếu dài hạn.

Do đó, lợi suất trái phiếu 20 năm đã leo lên mức cao nhất trong 30 năm, trong khi đồng yên Nhật vẫn duy trì ở mức thấp gần 40 năm so với đồng đô la Mỹ.

Người mua lớn nhất không mua thêm trái phiếu Nhật Bản

Trong nhiều năm, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đã mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ để giữ chi phí vay ở mức thấp. Nhưng hiện tại, họ đang dần giảm bớt lượng mua này. 

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) từng là người mua trái phiếu Nhật Bản lớn nhất, nhưng hiện đang rút lui trong khi chính phủ chuẩn bị phát hành thêm nhiều trái phiếu dài hạn. 

Và điều này giúp tăng năng suất một cách tự nhiên.

Điều này sẽ dẫn đến sự điều chỉnh thị trường toàn cầu như thế nào?

Tại sao, đây không chỉ là vấn đề của Nhật Bản, và nó có thể gây ra sự sụp đổ thị trường toàn cầu. Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã vay đồng yên Nhật giá rẻ vì lãi suất gần bằng không. 

Họ dùng số tiền đó để đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác của Mỹ nhằm kiếm được lợi nhuận cao hơn. Chiến lược này được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên (yen carry trade).

Hiện nay, giao dịch chênh lệch lãi suất giữa yên và lãi suất đồng yên trên toàn cầu ước tính trị giá gần 1,2 nghìn tỷ đô la.

Hiện nay, khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản đang tăng, nhiều nhà đầu tư có thể bắt đầu chuyển tiền về Nhật Bản thay vì tiếp tục đầu tư ở nước ngoài.

Những dấu hiệu đó đã bắt đầu xuất hiện.

Vào tháng 6 năm 2026, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ra gần 19,2 tỷ USD (3,12 nghìn tỷ yên) trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đánh dấu dòng vốn chảy ra hàng tháng lớn nhất kể từ đầu năm 2023.

Tác động này gần đây có thể thấy rõ trên thị trường tiền điện tử, khi tháng 6 kết thúc với mức giảm gần 20,48%.