Hyperliquid: Cơ hội mua vào hay đợt điều chỉnh lớn sắp tới?

Sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trong khi hầu hết thị trường tiền điện tử đều gặp khó khăn, Hyperliquid (HYPE) cuối cùng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh giảm. Sự điều chỉnh này đã chia các nhà đầu tư thành hai phe. Một số xem đây là cơ hội mua vào với giá chiết khấu. Những người khác cho rằng đợt tăng giá đã đạt đến đỉnh điểm.

Theo một nhà phân tích , câu trả lời thực sự không nằm ở biểu đồ giá mà nằm ở mô hình mua lại token cơ bản của Hyperliquid và các chất xúc tác sắp tới.

Việc mua lại token vẫn hỗ trợ cho xu hướng HYPE

Nhà phân tích giải thích rằng Hyperliquid vẫn là sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn lớn nhất trên chuỗi, tạo ra phí giao dịch thực tế để tài trợ cho việc mua lại HYPE. Kể từ khi ra mắt, giao thức này đã chi hơn 1 tỷ đô la để mua lại HYPE, loại bỏ hơn 40 triệu token khỏi lưu thông.

Tuy nhiên, có một điều cần lưu ý quan trọng. Việc mua lại token này phụ thuộc vào hoạt động giao dịch, có nghĩa là áp lực mua sẽ giảm khi khối lượng giao dịch chậm lại. Lượng mua lại token hàng quý đã giảm từ hơn 300 triệu đô la xuống dưới 200 triệu đô la, ngay cả khi HYPE tiếp tục đạt mức cao kỷ lục.

Một chất xúc tác mới có thể xuất hiện vào cuối năm nay

Nhà phân tích cho biết giai đoạn tăng trưởng tiếp theo có thể đến từ cơ chế mua lại token lần thứ hai mới được Hyperliquid phê duyệt.

Theo đề xuất, khoảng 90% tiền lãi thu được từ khoản dự trữ USDC hơn 6 tỷ đô la của nền tảng sẽ được sử dụng để mua HYPE. Ước tính cho thấy điều này có thể tạo ra thêm tới 200 triệu đô la áp lực mua hàng năm. Quá trình này sẽ bắt đầu khi chương trình khởi động vào khoảng quý IV.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên theo dõi các rủi ro. Việc mở khóa token hàng tháng sẽ tiếp tục đến hết năm 2027. Nhu cầu đối với ETF đã bắt đầu giảm. Chương trình mua lại mới phụ thuộc vào việc lãi suất duy trì ở mức tương đối cao. Hơn nữa, sự không chắc chắn về mặt pháp lý xung quanh các chương trình mua lại được tài trợ bằng giao thức vẫn còn tồn tại.

Thay vì chỉ tập trung vào biến động giá, nhà phân tích cho rằng nhà đầu tư nên theo dõi lượng USDC gửi vào, khối lượng giao dịch, phí giao thức và việc triển khai hệ thống mua lại thứ hai. Những chỉ số này, chứ không phải sự biến động ngắn hạn, có khả năng quyết định liệu Hyperliquid có thể duy trì đà tăng trưởng dài hạn hay không.

Nhu cầu đối với ETF đã hạ nhiệt. Các ETF được ưa chuộng quá mức đã có 16 ngày liên tiếp dòng tiền chảy vào sau khi ra mắt, nhưng sau đó lại ghi nhận ngày đầu tiên dòng tiền chảy ra vào đầu tháng Sáu. Điều này cho thấy nhu cầu do ETF thúc đẩy không phải là điều chắc chắn.

Triển vọng giá HYPE

Ngược lại, nhà phân tích cho rằng bà không tin đợt tăng giá của HYPE đã kết thúc. Thay vào đó, bà xem đợt giảm giá hiện tại như một bài kiểm tra sức chịu đựng trước khi chương trình mua lại token lần thứ hai bắt đầu. Bà cho rằng các nhà đầu tư nên tập trung ít hơn vào biến động giá ngắn hạn và nhiều hơn vào số dư USDC, khối lượng giao dịch, hoạt động mua lại và việc mở khóa token. Quý 4 có thể là giai đoạn quan trọng cho bước đi lớn tiếp theo của HYPE.

Trong khi đó, HYPE đang giao dịch ở mức 63,43 đô la, giảm 2,5% trong 24 giờ qua. Đồng tiền này đã ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 556,2 triệu đô la. Nó cũng vẫn là loại tiền điện tử lớn thứ 9 theo vốn hóa thị trường, với giá trị gần 16 tỷ đô la.