Ripple nắm giấy phép EU trong tay, XRP và stablecoin bước vào cuộc đua mới

Động thái này đưa Ripple tiến thẳng vào cuộc cạnh tranh với hạ tầng ngân hàng truyền thống, đúng thời điểm khung pháp lý Markets in Crypto-Assets (MiCA) đang tái định hình toàn bộ sân chơi tài sản số tại châu Âu.

Chiến lược hai trung tâm và đà mở rộng toàn cầu

Giấy phép tại Luxembourg không phải là một bước đi đơn lẻ, mà là mảnh ghép mới nhất trong chiến lược hai trung tâm mà Ripple xây dựng cho thị trường châu Âu.

Chỉ vài ngày trước đó, Ripple xác nhận đã nhận được phê duyệt từ Cơ quan quản lý tài chính Anh (FCA) cho cả giấy phép EMI và đăng ký cryptoasset. Sự kết hợp này tạo ra một mô hình vận hành “hai trụ cột”: London đóng vai trò trung tâm phục vụ thị trường kho bạc và ngoại hối (FX) quy mô lớn của Anh, trong khi Luxembourg trở thành cửa ngõ tiếp cận Thị trường chung châu Âu.

Các giấy phép này không chỉ mang tính lý thuyết. Tháng 12 năm ngoái, Ripple công bố AMINA Bank đã trở thành ngân hàng châu Âu đầu tiên sử dụng Ripple Payments. Ngân hàng có trụ sở tại Thụy Sĩ này đang triển khai giải pháp thanh toán đầu cuối được cấp phép của Ripple cho các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới gần như theo thời gian thực.

Monica Long, Chủ tịch Ripple, nhận định:

EU là một trong những khu vực pháp lý lớn đầu tiên ban hành khung quản lý toàn diện cho tài sản số, mang lại sự chắc chắn mà các tổ chức tài chính cần để đưa blockchain từ giai đoạn thử nghiệm lên quy mô thương mại. Việc mở rộng danh mục giấy phép và nâng cấp giải pháp thanh toán cho phép Ripple không chỉ di chuyển tiền, mà còn quản lý toàn bộ dòng chảy giá trị, giải phóng hàng nghìn tỷ USD vốn “ngủ yên” và đưa tài chính truyền thống bước vào kỷ nguyên số.

Châu Âu cũng đang nâng chuẩn cho toàn bộ ngành thanh toán. Quy định Instant Payments của ECB buộc các ngân hàng truyền thống phải triển khai thanh toán tức thời, làm xói mòn lợi thế tốc độ vốn từng là điểm mạnh của crypto.

Song song đó, Ripple cho biết hoạt động kinh doanh đang tăng trưởng mạnh trên phạm vi toàn cầu, với hơn 75 giấy phép và đăng ký trên toàn thế giới, tổng khối lượng giao dịch đã xử lý vượt 95 tỷ USD. Công ty cũng tuyên bố mạng lưới của mình hiện tiếp cận khoảng 90% thị trường FX hàng ngày, cho thấy Ripple đã vượt xa giai đoạn thử nghiệm.

Lớp tuân thủ của XRPL

Chiến lược cấp phép của Ripple đang song hành với quá trình nâng cấp kỹ thuật của XRP Ledger (XRPL), blockchain phi tập trung làm nền tảng cho các sản phẩm thanh toán của công ty.

Ripple nhiều lần nhấn mạnh mục tiêu biến XRPL trở nên giống với các lớp thanh toán được quản lý mà bộ phận tuân thủ của các tổ chức tài chính yêu cầu.

Trọng tâm của lộ trình này là tính năng Permissioned Domains, cho phép các tổ chức hoạt động trên một mạng công khai nhưng vẫn duy trì quyền kiểm soát nghiêm ngặt. Đây là điểm then chốt đối với việc chấp nhận của các ngân hàng, vốn thường e ngại blockchain công khai vì không kiểm soát được đối tác giao dịch. Permissioned Domains giải quyết bài toán này bằng cách tạo ra các “khu vườn có tường rào” ngay trên sổ cái công khai.

RippleX, bộ phận phát triển của Ripple, cho biết giao thức Lending sắp ra mắt cũng có thể áp dụng Permissioned Domains để quản lý các luồng cho vay và đi vay trong môi trường được kiểm soát. Theo RippleX, đây là bước ngoặt với XRPL vì mang lại các kiểm soát đạt chuẩn tổ chức cho một mạng công khai, mà không đánh đổi như các blockchain riêng tư.

Đề xuất kích hoạt Permissioned Domains hiện đã tiến gần ngưỡng chấp thuận. Với ban lãnh đạo Ripple, đây không chỉ là nâng cấp mã nguồn, mà là chìa khóa để mở ra các hành lang thanh toán trước đây quá rủi ro hoặc phức tạp để tự động hóa. Một lãnh đạo Ripple cho rằng tính năng này có thể cho phép các luồng thanh toán từ BRL sang USD sử dụng XRPL làm lớp quyết toán.

XRP có thực sự hưởng lợi?

Thị trường phản ứng tích cực trước những diễn biến này. XRP tăng hơn 3%, lên khoảng 2,17 USD tại thời điểm ghi nhận. Tuy nhiên, câu hỏi cốt lõi không nằm ở khả năng tạo sóng ngắn hạn, mà ở việc liệu đà thuận lợi pháp lý tại châu Âu có chuyển hóa thành nhu cầu mang tính cấu trúc đối với XRP hay không.

Thiết kế sản phẩm của Ripple để ngỏ cả hai kịch bản. Ripple Payments có thể sử dụng XRP làm tài sản trung gian trên chuỗi rồi chi trả bằng nội tệ, nhưng cũng có thể định tuyến cùng luồng giao dịch đó thông qua các stablecoin như RLUSD.

Sự linh hoạt này hấp dẫn với ngân hàng và công ty thanh toán, nhưng lại tạo ra câu chuyện đầu tư phân hóa: cùng một “đèn xanh” pháp lý có thể mở rộng phân phối cho Ripple, đồng thời làm giảm vai trò của XRP nếu dòng thanh toán chuyển sang stablecoin.

Trong bối cảnh ưu tiên stablecoin, các yếu tố như tuân thủ, quản lý ngân quỹ và kế toán tại châu Âu có thể nghiêng về tài sản neo theo fiat, đẩy nhiều lưu lượng sang RLUSD. Việc AMINA tích hợp RLUSD cho thấy kịch bản này đã sẵn sàng.

Ở cấu trúc đó, XRP trở thành công cụ chuyên biệt, chỉ được sử dụng khi rẻ hơn, nhanh hơn hoặc thanh khoản vượt trội so với stablecoin trong từng hành lang cụ thể.

Kịch bản tích cực hơn cho XRP là mô hình định tuyến kết hợp, nơi token này thu hút khối lượng ở những thị trường mà nhà tạo lập sẵn sàng gánh rủi ro biến động và thanh khoản được quản lý đủ sâu để làm cầu nối đáng tin cậy. Điều này đặc biệt hữu ích ở các hành lang mà cặp stablecoin trực tiếp còn mỏng hoặc phân mảnh.

Kịch bản XRP dẫn dắt hoàn toàn, nơi ngân hàng và nhà cung cấp thanh khoản ưu tiên token gốc cho hoạt động của mình, là khả năng khó xảy ra nhất. Nó phụ thuộc vào chính sách ngân quỹ, giới hạn rủi ro và quyết định phân bổ thanh khoản trong nội bộ các tổ chức.

Tựu trung, cấu trúc có khả năng cao hơn là một hệ thống nơi stablecoin đảm nhận phần lớn khối lượng khi được tích hợp sâu vào quy trình thanh toán xuyên biên giới, còn XRP cạnh tranh thị phần ở những điểm mà nó mang lại lợi thế rõ ràng và có thể đo lường được.