Kalshi bắt đầu có động thái hướng tới IPO

Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi được cho là đã bắt đầu các cuộc trao đổi sơ bộ với một số ngân hàng đầu tư lớn về khả năng thực hiện đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), đánh dấu bước tiến mới trong quá trình phát triển của một trong những công ty fintech tăng trưởng nhanh nhất tại Mỹ.

Theo các nguồn tin thân cận với vấn đề, những cuộc thảo luận hiện vẫn đang ở giai đoạn ban đầu và chưa có quyết định chính thức nào được đưa ra. Tuy nhiên, động thái này cho thấy Kalshi đang nghiêm túc cân nhắc việc gia nhập thị trường chứng khoán sau giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ về doanh thu và khối lượng giao dịch.

Đáng chú ý, doanh thu thường niên quy đổi (annualized revenue) của Kalshi được cho là đã vượt mốc 2 tỷ USD. Con số này cho thấy tốc độ tăng trưởng rất mạnh nếu so với mức doanh thu quy đổi khoảng 1 tỷ USD được ghi nhận chỉ vài tháng trước đó. Sự gia tăng nhanh chóng phản ánh làn sóng quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với các sản phẩm dự đoán kết quả sự kiện, từ chính trị, kinh tế cho tới thể thao và các vấn đề xã hội.

Sự tăng trưởng của Kalshi diễn ra trong bối cảnh thị trường dự đoán đang trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất tại Mỹ. Thay vì giao dịch cổ phiếu hay tiền điện tử truyền thống, người dùng trên các nền tảng như Kalshi có thể mua bán các hợp đồng dựa trên xác suất xảy ra của những sự kiện trong tương lai. Mô hình này đã thu hút lượng lớn nhà đầu tư cá nhân cũng như các tổ chức muốn khai thác thông tin từ “trí tuệ đám đông”.

Trước đó vào tháng 5, Kalshi đã hoàn tất vòng gọi vốn Series F trị giá 1 tỷ USD, nâng định giá công ty lên khoảng 22 tỷ USD. Vòng đầu tư nhận được sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư và tổ chức tài chính hàng đầu thế giới, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của giới đầu tư vào tiềm năng dài hạn của thị trường dự đoán.

Hiện tại, Kalshi và Polymarket vẫn là hai cái tên thống trị ngành công nghiệp này. Trong tháng 5 vừa qua, khối lượng giao dịch trên Kalshi đạt gần 16,8 tỷ USD, tiếp tục tăng trưởng so với tháng trước. Trong khi đó, Polymarket ghi nhận hơn 7 tỷ USD giao dịch, giảm đáng kể so với giai đoạn cao điểm trước đó.

Khoảng cách ngày càng lớn giữa hai nền tảng phản ánh lợi thế của Kalshi tại thị trường Mỹ nhờ khung pháp lý rõ ràng hơn. Trong khi Polymarket hoạt động dựa trên hạ tầng blockchain và thường xuyên đối mặt với những tranh cãi pháp lý, Kalshi lại xây dựng mô hình được quản lý theo khuôn khổ thị trường phái sinh truyền thống.

Sự phát triển nhanh chóng của Kalshi cũng gắn liền với các sự kiện chính trị lớn tại Mỹ. Cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, nơi ông Donald Trump giành chiến thắng và trở lại Nhà Trắng, đã trở thành một trong những sự kiện tạo ra khối lượng giao dịch kỷ lục trên các nền tảng dự đoán. Hàng tỷ USD đã được đặt cược vào kết quả bầu cử, khiến thị trường dự đoán lần đầu tiên thu hút sự chú ý rộng rãi từ công chúng, giới truyền thông và các nhà hoạch định chính sách.

Bước sang năm 2026, khi Mỹ chuẩn bị cho các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, ngành thị trường dự đoán tiếp tục chứng kiến sự bùng nổ về lượng người dùng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này cũng kéo theo áp lực giám sát ngày càng lớn từ các cơ quan quản lý và các nhóm lợi ích trong ngành cờ bạc truyền thống.

Mới đây, nhiều tổ chức đại diện cho ngành công nghiệp trò chơi và cá cược tại Mỹ đã kêu gọi Quốc hội bổ sung các điều khoản nhằm hạn chế hoặc cấm các thị trường dự đoán liên quan đến thể thao và các hoạt động mang tính chất cá cược. Các nhóm này cho rằng ranh giới giữa thị trường dự đoán và hoạt động đánh bạc đang trở nên ngày càng mờ nhạt.

Ở cấp bang, Kalshi và Polymarket tiếp tục đối mặt với các thách thức pháp lý. Bang Kentucky vừa trở thành địa phương mới nhất khởi kiện các nền tảng này với cáo buộc cung cấp dịch vụ cá cược thể thao và đánh bạc trái phép mà không có giấy phép phù hợp. Trước Kentucky, nhiều bang khác cũng đã thực hiện các biện pháp tương tự nhằm hạn chế hoạt động của các nền tảng dự đoán.

Tranh chấp hiện nay không chỉ xoay quanh tính hợp pháp của các hợp đồng dự đoán mà còn liên quan đến cuộc chiến quyền lực giữa chính quyền liên bang và chính quyền bang. Trong khi nhiều bang muốn siết chặt hoặc cấm hoàn toàn các nền tảng này, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) lại cho rằng các thị trường dự đoán thuộc phạm vi quản lý độc quyền của cơ quan liên bang theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.

Cuộc đối đầu pháp lý giữa các bang và cơ quan quản lý liên bang được dự báo sẽ tiếp tục kéo dài trong thời gian tới. Kết quả của những vụ kiện này có thể định hình tương lai của toàn bộ ngành thị trường dự đoán tại Mỹ, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến kế hoạch IPO của Kalshi cũng như tham vọng mở rộng của các nền tảng như Polymarket trong những năm tiếp theo.